生物质和危废行业龙头企业：
公司为中国领先环保服务提供商，专注于生物质综合利用、危废处置、光伏发电及风电业务。公司于2017年5月从中国光大国际分拆在香港联交所上市。2016年光大绿色环保生物质总装机容量位列中国第四;危废处置总设计处理能力位列中国第三，于华东地区排名第一。截至2018年6月，公司共拥有46个生物质项目（总设计发电装机容量达1,028兆瓦），37个危废处理项目（总设计处理能力达605,980吨/年），和9个光伏发电及风电项目（总装机容量达126兆瓦）。
高景气行业，高壁垒，高增长：
首先在生物质利用方面，我国可作为生物质燃料的资源总量每年约4.6亿吨标准煤,有效利用率不足8%。国家颁布多项政策严格遏制秸秆违规焚烧，鼎力支持生物质利用，将促进生物质利用行业高速发展。其次在危废处置方面，危废的产生量和处理量之间存在巨大缺口，目前行业整体供不应求，而合资格持证企业产能利用率低同时存在，叠加更严格的环保督查影响，未来危废行业有望迎来量价齐升的繁荣时代。
独创生物质和垃圾发电一体化模式：
受益母公司光大国际在垃圾发电业务的多年经验，公司开发出了独特的生物质和垃圾发电一体化模式，该模式一方面可以为地方政府有效解决中小城市垃圾处理难题，从而提升公司资源获取优势;另一方面可以通过设施共享，管理协同，土地节约等实现投资和运营成本的节省。经测算，一体化项目的内部收益率，比单独的生物质发电项目要高出2个百分点，有利于提高公司整体盈利水平。
首次覆盖给予强烈推荐评级,目标价9.75港元：
我们预测公司2018和2019年每股盈利分别为0.52港元和0.65港元，目前公司股价对应2018和2019年市盈率分别为11.88倍和9.13倍。基于DCF模型（WACC:8.5%),我们给予公司目标价9.75港元，目标价较现价有27%涨幅，首次覆盖给予强烈推荐评级。
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